Neden Federal Reserve onları düşürmeye henüz hazır değil?

Wall Street tüccarlarından araba satıcılarına ve ev alıcılarına kadar Amerikalılar, Federal Rezerv’in faiz oranlarını düşürmeye başlaması ve borç alanların üzerindeki ağır yükü hafifletmesi konusunda istekli.

Federal Reserve’den beklenen Bu yıl muhtemelen birkaç kez yapacağım. Tercih edilen göstergeyle ölçülen enflasyon, 2023’ün ikinci yarısında Fed’in hedef seviyesi olan yıllık yaklaşık %2 oranında yükseldi.Ancak bu hafta birkaç merkez bankası yetkilisi şunu vurguladı: Henüz tetiği çekmeye hazır değillerdi.

Enflasyon neredeyse fethedilmişken ve Merkez Bankası’nın resmi faiz oranı 22 yılın en yüksek seviyesindeyken neden şimdi onu düşürmenin zamanı değil?

Fiyatların yeniden yükselme riski

Federal Reserve’ün para politikası yapıcılarının çoğu onlar iyimser yani ekonomi ve işgücü piyasası büyümeye devam etse de enflasyonist baskılar azalmaya devam edecek. Ama şunu da uyarıyorlar ekonomi çok güçlü görünüyor gerçek bir riskin var olduğunu fiyatlar yeniden yükselir.

Ve bazıları faiz oranlarının düşmesi ve enflasyonun tekrar hızlanması halinde Federal Rezerv’in geri adım atmak zorunda kalacağı ve oranları yeniden artırmak zorunda kalacağından endişe ediyor.

Richmond Federal Rezerv Bankası Başkanı Tom Barkin Perşembe günü yaptığı konuşmada, “Tarih birçok yanlış enflasyon hikayesi anlatır” dedi.

Barkin, Paul Volcker’ın Fed başkanı olduğu 1986 yılında enflasyonun yenilgiye uğramış gibi göründüğünü belirtti.

FED Başkanı Jerome Powell. Fotoğraf: “Bloomberg”

“Fed oranları düşürdü, ancak enflasyon ertesi yıl yeniden yükseldi ve Fed’in geri adım atmasına neden oldu” dedi.

Bu yıl faiz oranı politikasına oy veren 12 Federal Reserve yetkilisinden biri olan Barkin, “Mümkünse bu iniş çıkışlardan kaçınmak isterim” dedi.

Birçok yetkili bunu söyledi daha fazla zaman istiyorlar Enflasyonun düşmeye devam edip etmeyeceğini görmek için. Bu arada ekonominin faiz indirimi olmadan da gelişebilecek kadar güçlü olduğuna dikkat çekiyorlar. Örneğin geçen ay Amerikalı işverenler yoğun bir şekilde işe alım yaptı ve işsizlik oranı %3,7’de kaldı.

GlobalData TS Lombard’ın ABD baş ekonomisti Steven Blitz, “Buz gibi olacaklar ve zamanlarını alacaklar” diyor. “’Bilmiyoruz ama beklemeyi göze alabiliriz’ demeye hazırlar.” O halde bekleyelim.”

Ekonominin gücü, Federal Reserve’ün 11 faiz artırımının etkinliğine ilişkin soruları da gündeme getirdi. Artan faiz oranları ekonomiyi çok az yavaşlatırsa, bazı yetkililer faiz oranlarının daha uzun süre yüksek tutulması gerektiği veya çok az kesintiye ihtiyaç duyulacağı sonucuna varabilir.

Cleveland Federal Rezerv Başkanı Loretta Mester Salı günü gazetecilere şunları söyledi: “Öyle bir şey olduğunu düşünmüyorum. aciliyet duygusu”. “Sanırım bu yılın sonunda işler planlandığı gibi giderse oranları düşürmeye başlayabiliriz.”

Ancak dikkatli olmaları riskler taşır. Şu anda ekonomi, durgunluğa veya yüksek işsizliğe neden olmadan enflasyonun yenileceği “yumuşak inişe” doğru gidiyor gibi görünüyor. Ancak faiz oranları ne kadar uzun süre yüksek kalırsa, birçok işletmenin ve tüketicinin borç almayı ve harcamayı bırakması riski de o kadar artar, bu da ekonomiyi zayıflatır ve potansiyel olarak resesyona sürükler.

Yüksek faiz oranları aynı zamanda düşük kaliteli ticari gayrimenkul kredileriyle boğuşan bankaların daha yüksek faiz oranlarıyla yeniden finanse edilmesi zor olan zorluklarını da artırabilir.

Borçlanmanın yüksek maliyeti, David Kelleher’in Philadelphia dışındaki Chrysler-Jeep bayiliği için baş ağrısı haline geldi. Kelleher, sadece iki buçuk yıl önce müşterilerinin %3’ün altında bir oranla araba kredisi alabildiğini anımsıyor. Şimdi %5,5 alırlarsa şanslılar.

Üç yıl önce araba kiralamak için ayda 400 dolar ödeyen müşteriler, artık araç fiyatlarının çok daha yüksek olması ve faiz oranlarının artmasıyla birlikte aylık ödemelerinin 650 dolara yaklaştığını görüyor. Bu trend, müşterilerin çoğunu daha ucuz ikinci el araba almaya ya da hiç almamaya itiyor.

Kelleher, “Hükümetin faiz oranlarını ele almasına ve enflasyonu düşürme hedefine ulaştığını anlamasına ihtiyacımız var” dedi. “Faiz oranları düşebilirse daha fazla araba satmaya başlayacağımızı düşünüyorum.”

Kelleher’in, çoğu ekonomistin Federal Rezerv’in şu anda yüzde 5,4 civarında olan gösterge faiz oranını düşürmeye başlamasını beklediği Mayıs ya da Haziran ayında bu dileği gerçekleşecek gibi görünüyor. Aralık ayında, Fed politika tartışmalarına katılan 19 politika yapıcının ikisi hariç tümü, merkez bankasının bu yıl faiz indirimi yapmasını beklediklerini söyledi. (Bu 19 kişiden 12’si her yıl faiz politikalarına oy veriyor.)

Fiyatlar şimdilik kontrol altında.  Fotoğraf: Mario Tama/Getty Images/AFPFiyatlar şimdilik kontrol altında. Fotoğraf: Mario Tama/Getty Images/AFP

Ancak o tarihten bu yana ekonomik büyüme hızlandı. Geçen yılın son üç ayında, Ekonomi, yıllık %3,3 gibi beklenmedik derecede güçlü bir oranda büyüdü. Üreticiler ve perakendeciler, bankalar ve nakliyatçılar gibi hizmet sağlayıcılar arasında yapılan anketler de ticari faaliyetlerin geçen ay arttığını bildirdi.

Hepsi birlikte ele alındığında, son raporlar ekonominin yumuşak bir inişe doğru gitmeyebileceğini, bunun yerine bazı ekonomistlerin “iniş yapmama” olarak adlandırdığı duruma doğru gidebileceğini gösteriyor. Bununla ekonominin güçlü kalacağı ve enflasyonun sürekli bir tehdit olarak görüleceği ve potansiyel olarak Federal Rezerv’in hedefinin üzerinde sıkışıp kalacağı bir senaryoya gönderme yapıyorlar. Bu senaryoda Fed, faiz oranlarını uzun süre yüksek seviyelerde tutmak zorunda hissedecektir.

Powell geçen hafta Fed’in “güçlü büyümenin” devam ettiğini görmek istediğini söyledi. Güçlü bir ekonomi enflasyonu artırma tehdidinde bulunuyor.

Powell, “Enflasyonun hızlanma riski olduğunu düşünüyorum” dedi. “Bence en büyük risk, yüzde 2’nin oldukça üzerinde bir seviyede istikrar kazanması. Bu nedenle seçeneklerimizi açık tutuyoruz ve acele etmiyoruz.”

Diğer yetkililer bu hafta Federal Reserve’ün faiz oranlarını çok erken düşürmesi (ki bu enflasyonda yeni bir yükselişi tetikleyebilir) ile faizleri çok uzun süre çok yüksek tutması ve bunun da resesyona yol açması riskini dengelemeye çalıştığı konusunda ısrar etti.

Yeni atanan Fed Guvernörü Andrea Kugler Çarşamba günü yaptığı ilk kamuoyu konuşmasında, “Bir noktada enflasyonun ve işgücü piyasalarının soğumaya devam etmesi, faiz oranlarını düşürmeyi uygun hale getirebilir” dedi. “Öte yandan, enflasyonun düşürülmesinde ilerleme sağlanırsa, duraklamalar olması durumunda hedef aralığını mevcut seviyesinde daha uzun süre sabit tutmak uygun olabilir.”

Bazı analistler ekonominin iyiye gideceğine dair işaretlere dikkat çekti daha üretken veya verimli hale geliyor, Enflasyonu artırmadan daha hızlı büyümesine izin veriyor. Ancak verimlilik verilerinin ölçülmesi çok zordur ve birkaç yıl içinde herhangi bir kayda değer gelişme gözle görülemeyecek.

Irvine’deki California Üniversitesi’nden ekonomist Eric Swanson, “Belki de ekonomi, pandemiden önce 2019’da düşündüğümüzden daha yüksek faiz oranlarına dayanabilir” diyor.

Evet bu böyle Bu sadece Fed’in faiz indirimlerini geciktirmekle kalmazaksine daha az sayıda oluşmasına neden olur. Fed yetkilileri, bazı piyasa analistlerinin öngördüğü beş veya altı faiz indirimine kıyasla bu yıl belki üç kez faiz indirimi yapmayı planladıklarını söylemeye devam ediyor.

Bir yanıt yazın

E-posta adresiniz yayınlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir